QFII额度翻倍,A股迎长期利好

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时隔5年,作为合格境外机构投资者投资我国金融市场的主要渠道之一,QFII总额度终于迎来上调。1月14日午间,国家外汇管理局(以下简称“外汇局”)重磅发布QFII总额度由1500亿美元上调至3000亿美元的消息,迅速引起资本市场热议。多位业内人士分析认为,QFII额度上调在表明我国资本市场对外开放程度进一步扩大的同时,将有利于吸引更多的海外资金入市,中长期有利于A股市场走好。





01
外资入市额度“松绑”


根据1月14日午间外汇局官网消息,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。这也是自2013年QFII总额度增至1500亿美元之后的再一次上调。

据了解,QFII制度是我国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排,是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受北京商报记者采访时亦介绍称,QFII制度作为国家吸引海外机构投资者进行A股投资的重要形式,自2003年(正式)实施以来,已经有16个年头,对稳定我国资本市场,推动国际化进程具有重要的作用。

北京商报记者查阅相关资料后发现,QFII制度自2002年建立,正式启动于2003年。彼时,宝钢股份、中兴通讯等成为首批获QFII下单的标的。2005年,QFII额度提升至100亿美元,之后增至300亿美元,2012年QFII总额度新增500亿美元至800亿美元,之后一年增至1500亿美元的总额度。

随着A股纳入MSCI和富时罗素指数,外资进入A股市场进行投资的需求不断增加。截至2018年12月29日,QFII的投资额度达到1010.56亿美元,连续五个季度扩张。目前外汇管理局已经取消了QFII汇出比例限制、锁定期要求,允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值,完善了审慎管理,极大的便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。“QFII可以投资国内的股票市场、优先股、债券市场、基金、股指期货、资产支持证券、新股申购、股票增发、交易所债券等, 可以为海外投资机构多元化投资策略创造更大操作空间,因此未来需求会进一步增加。”潘向东如此表示。

另外,潘向东进一步指出,目前QFII采取额度制, 导致拥有QFII额度的券商或海外金融机构开出较高的额度使用租赁费, 提高了海外资金进入我国资本市场门槛,尤其是目前每个月5亿美元的QFII增量,1500亿美元的QFII额度难以满足需求,不利于海外资金进入A股投资。

“此次QFII总额度的进一步扩大,无疑将进一步满足外资进入我国资本市场的需求。”北京一位券商人士如是说。


02
A股估值望提高


随着QFII额度大幅增加1500亿美元,A股也将迎来更多的海外资金。在潘向东看来,目前A股市场处于市场底部,QFII额度扩大,有助于吸引更多海外资金流入A股市场,提高A股估值水平。

上述券商人士亦分析认为,QFII投资行为稳定,偏向长期持有,不通过频繁交易获利,资产配置中股票长期保持较高比例,波动幅度较小。QFII总额度进一步扩大,显示出管理层引导资金入市的态度坚决,呵护市场的政策意义较大,对A股市场起到较大的提振作用。
“积极引导外资(偏中长期资金)入市,对A股短期影响其象征意义大于实际意义,中长期有利于A股市场走好,价值投资成主流。”国金策略一位分析师如是表示。该分析师进一步指出,外资进入A股是一个中长期的过程,其话语权将缓慢的逐步提升。

Wind数据显示,截至1月14日,QFII合计共有317家,包括澳门金融管理局、韩国银行、挪威中央银行等,托管行则包括中国银行、汇丰银行(中国)有限公司、花旗银行(中国)有限公司等,合计投资最新额度为1010.57亿美元。其中,澳门金融管理局额度最大,为50亿美元,其次是韩国银行,最新额度为30亿美元。

从QFII重仓A股标的来看,截至2018年三季度,QFII重仓同比增持7%标的,共投资280只股票,持股数100.46亿股,持股市值1380.1亿元,投资倾向于医药、食品和家电等消费板块。
Wind数据显示,截至2018年9月30日,获单一QFII持仓数量以及持仓市值最高的为北京银行,荷兰安智银行股份有限公司持有北京银行的总股数为24.9亿股,持仓市值为152亿元。根据川财证券研报,剔除因限售股解禁股票,66只标的获两家及以上QFII同时持有。北京商报记者通过Wind数据查询发现,重庆啤酒在获得高盛集团持有的同时,还被高观投资有限公司、瑞士联合银行集团等共5家QFII持有。


03
资本市场开放程度扩大


QFII总额度的翻倍,也意味着我国资本市场对外开放程度进一步扩大。

民生银行首席研究员温彬对北京商报记者表示,此次将QFII总额度增加至3000亿美元,是我国稳步推进金融市场和资本项目开放的具体体现,为境外投资者提供更多的投资机会,同时也有利于我国金融市场发展的深化。

资深金融分析师肖磊指出,QFII实际上是目前海外资本进入中国资本市场的唯一合法渠道,因为国内资本市场并没有对外开放,目前看,国内股市、债市等都具备很强的国际吸引力,之前1500亿美元的额度确实显得太少,中国资本市场外资占比太小,这也是整个资本市场不够活跃的一个原因。

“未来可能不止是增加至3000亿美元,更有可能是上万亿美元的规模,这有助于倒逼中国资本市场改革,同时也给未来实现人民币自由兑换,开放资本市场一个缓冲。”肖磊进一步指出,在投资情绪和制度性改革方面,外资投资比例的上升,可能带动国内市场积极情绪,但外资本身能够长期看好中国资本市场,还要看中国的各类交易和监管制度是否更加高效,这将刺激国内很多监管制度。

潘向东亦认为,QFII额度上调是落实我国金融扩大对外开放政策的承诺,有利于吸引海外长期投资资金,加强A股市场多空双方的博弈,提高A股市场的定价效率。

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